记者｜赵阳戈

孩子王（301078.SZ）11月21日晚间发布关联交易计划 。

公司拟以5.6亿元的价格收购Leyou (Hong Kong) ,  Limited(以下简称“乐友香港”)持有的乐友国际商业集团有限公司(以下简称“乐友国际 ”)35%股权，另65%目前为孩子王持有 ，是在2023年以支付现金的方式从乐友香港处受让。交易完成后，乐友国际将成为公司的全资子公司
。该事项尚需提交公司股东会审议
，拟定的股东大会现场会议召开时间为2024年12月9日下午14点30分。

评估基准日为2024年6月30日，根据评估 ，乐友国际公司股东全部权益价值为为人民币16.3492亿元
，增值率为212.82%，公司拟收购的标的股权的评估基准日评估值为5.7222亿元 。最终确定转让价格为人民币5.6亿元
。

乐友国际成立于2000年1月18日 ，注册资本6215.04万美元
，乐友国际是我国母婴童行业北部地区大型连锁零售龙头企业之一，主要为适龄儿童家庭提供母婴商品零售及部分增值服务。

根据孩子王介绍 ，在市场地位上
，乐友国际是母婴童行业北部地区大型连锁零售的关键企业，在北京、天津 、陕西、河北等地有着较高的市场占有率和品牌知名度 ，其门店网络在北方地区形成了一定规模
，是北部母婴零售市场的重要组成部分 。孩子王此前主要集中在华东
、中部、华南等地区，北部市场略显不足 ，乐友国际的纳入使得公司全国市场布局更加合理
。

在业务经营方面，乐友国际线上业务通过多种途径实现了占比提升
，包括社群运营 、APP平台和线下门店的联动
、O2O配送优化以及利用新技术开展直播等，同时拓展了新品类 ，如车床椅、营养品等
，增加了收入来源。

从经营情况来看，2024年前三季度乐友国际呈现稳定发展态势 ，营业收入11.89亿元
，净利润7001.17万元 。2023年整年乐友国际的营业收入17.34亿元，净利润8296.35万元
。

此外 ，本次交易还设置业绩承诺
，目标公司在2024年 、2025年分别实现的合并报表的税后净利润应分别不低于10017.93万元
、11760.06万元。

界面新闻注意到，此次评估采取收益法 ，因为乐友国际公司属于零售行业
，具有“轻资产”的特点，固定资产投入较小 ，企业的主要价值除了要考虑固定资产、营运资金等有形资源外，也要考虑企业的品牌效应 、业务网络
、服务能力、人才团队 、客户关系
、采购渠道等重要的无形资源 。收益法评估乐友国际公司股东全部权益价值为163492万元
，较评估基准日账面值52264.41万元，增值111227.59万元 ，增值率212.82%
。

根据收益法的假设
，乐友国际2024年7-12月和2025年的净利润分别为6818.1万元和11827.49万元，根据公开数据 ，能算出2024年整年假设收益为10030.03万元
，也即是说，两个假设数较业绩承诺额要高。

回顾2023年收购乐友国际65%股份时 ，评估基准日为2022年12月31日
，孩子王也是采用收益法，当时评估基准日乐友国际公司股东全部权益价值为160600万元 ，较评估基准日账面值48974.08万元
，增值111625.92万元，增值率227.93% 。

2023年时也开出了业绩承诺 ，即2023年、2024年 、2025年目标公司实现的合并报表的税后净利润应分别不低于8106.38万元、10017.93万元
、11760.06万元，承诺数据与此番一致。

但令投资者疑惑的是
，为何此次业绩承诺不是3年时间段？

“因为是同一个交易对手，所以业绩承诺与前次保持一致
” ，孩子王工作人员这样解释
。